鋰電隔膜價格和毛利率雙雙“跳水”，鋰電隔膜廠商如何面對？鋰電池隔膜根據(jù)制造工藝可劃分為干法隔膜和濕法隔膜，兩者成孔機(jī)理不同。2018年鋰電隔膜行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈，展望2019年隔膜價格仍將呈現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢，不同企業(yè)面臨不同的選擇，到2020年鋰電池隔膜行業(yè)將呈現(xiàn)清晰的格局。

鋰電隔膜價格和毛利率雙雙“跳水”，鋰電隔膜廠商如何面對？

隔膜的好壞決定了電池的界面結(jié)構(gòu)、內(nèi)阻等，直接影響電池容量、循環(huán)以及安全性能等特性，性能優(yōu)異的隔膜對提高電池的綜合性能具有重要的作用。從隔膜行業(yè)來看，未來動力電池的行業(yè)格局也會朝著更加市場化的方向轉(zhuǎn)變，下游鋰電池的生產(chǎn)廠家將會選擇在成本、安全、性能、電池能量密度上更有優(yōu)勢的隔膜產(chǎn)品。

另一方面，在新能源補(bǔ)貼退坡的大環(huán)境下，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈價格將繼續(xù)承壓，而海外動力電池企業(yè)面臨的政策等風(fēng)險相對較小，價格敏感性相對較低，毛利率水平相對穩(wěn)定。在此情況下，出口海外的高端產(chǎn)品有利于支撐企業(yè)的盈利水平。

由于海外隔膜產(chǎn)能有限，價格偏高，導(dǎo)致國內(nèi)鋰電隔膜企業(yè)以更低的價格迅速占領(lǐng)國內(nèi)市場，使得國內(nèi)龍頭企業(yè)的毛利率得以維持在較高的水平，通過對比發(fā)現(xiàn)國外龍頭企業(yè)的毛利率基本在30%左右，2018年毛利率已下降至負(fù)值，從長期來看，海外隔膜企業(yè)的毛利水平更具參考意義，國內(nèi)隔膜企業(yè)的毛利率仍有下降空間。

鋰電隔膜價格和毛利率雙雙“跳水”鋰電隔膜企業(yè)卻密集擴(kuò)產(chǎn)

在行業(yè)環(huán)境影響下，鋰電隔膜價格、毛利率均出現(xiàn)明顯下滑，不過即使如此，國產(chǎn)隔膜企業(yè)依舊大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，多家隔膜企業(yè)先后發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)信息，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模均在千萬平方米以上。

在價格方面，隨著產(chǎn)能的陸續(xù)釋放和技術(shù)的不斷改良，鋰電池隔膜價格在近年來不斷下降。截至2018年濕法隔膜、干法單拉隔膜和干法雙拉隔膜的均價分別為2.9元/平米，1.9元/平米和1.5元/平米。從隔膜產(chǎn)能和產(chǎn)量的趨勢上均可看出，濕法隔膜是未來隔膜行業(yè)主要的發(fā)力方向，市場份額也將持續(xù)提高。

在鋰電池成本結(jié)構(gòu)中，隔膜成本約占鋰電池成本的10%到20%，伴隨動力電池降本呼聲日益高漲，車企倒逼電池企業(yè)降價，高毛利的隔膜行業(yè)，在面臨動力電池成本壓力傳導(dǎo)以及供求關(guān)系改變下，價格也開始承壓。事實上，價格和毛利率的雙雙“跳水”，帶來的不僅僅是資金風(fēng)險的增加，也進(jìn)一步加劇隔膜企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險。

盡管如此，各大隔膜企業(yè)仍然動作頻頻。我國已有47家鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能超過26億㎡，而新的投資項目仍在源源不斷上馬，若已經(jīng)公開的項目全部投產(chǎn)，到2020年預(yù)計我國鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)將達(dá)到70家產(chǎn)能將超過80億㎡。

隔膜企業(yè)未來的競爭策略主要有兩種：第一是充分依靠規(guī)模效應(yīng)和后發(fā)優(yōu)勢，用最新一代的產(chǎn)線、規(guī)模化的大型生產(chǎn)基地，將成本降到最低；第二是加大研發(fā)投入力度、挖掘產(chǎn)品的差異和定制化屬性，獲得更高的附加值，并延伸到工藝近似的領(lǐng)域。

作為鋰電池四大核心材料之一，隔膜是決定鋰電池性能、安全性和成本的重要部分，其成本占整個動力電池成本的5%左右。在新能源電池的細(xì)分領(lǐng)域中，隔膜的技術(shù)含量，也是最后一個突破技術(shù)壁壘、實現(xiàn)國產(chǎn)化的材料。

未來的全球電動化已是大勢所趨，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)向好趨勢毋庸置疑。受益于新能源汽車和動力電池的市場需求持續(xù)增長，鋰電池四大關(guān)鍵材料出貨量均出現(xiàn)不同程度的上漲，正極、負(fù)極、電解液、隔膜的同比增速分別達(dá)到28.6%、31.5%、27.4%、37.7%。其中，鋰電隔膜增速居首。