鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：950次 | 2018年06月12日
珠海銀隆IPO輔導(dǎo)突然終止 極速“飆車”留隱患
董小姐的“造車夢”受挫。
此前董明珠全力投入的珠海銀隆，上市之路啟動(dòng)不久后就“拋錨”了，急速擴(kuò)張留下的巨額資金缺口，在上市之路被堵上之后，可能面臨著真正的“生死劫”。
精明強(qiáng)悍如董明珠者，在跨界投資新興產(chǎn)業(yè)時(shí)，尚且遭遇挫折，更遑論蕓蕓眾生的A股小公司，所以——監(jiān)管層對跨界并購從嚴(yán)監(jiān)管是有道理的！
珠海銀隆上市緊急“拋錨”
5月30日，廣東證監(jiān)局披露了最新一期的廣東轄區(qū)已報(bào)備擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表顯示，珠海銀隆新能源股份有限公司(下稱“珠海銀隆”)的輔導(dǎo)進(jìn)度欄顯示的是“輔導(dǎo)終止”，最新進(jìn)度時(shí)間為2018年1月17日。
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這意味著，在距離招商證券進(jìn)入輔導(dǎo)僅8個(gè)月后，珠海銀隆沖刺上市之旅已戛然而止。這給還在“造車夢”中的董明珠，來了一次“叫醒”服務(wù)。
2017年5月，上海證券報(bào)中國證券網(wǎng)率先獨(dú)家披露了“珠海銀隆沖刺IPO”的消息，引起輿論的強(qiáng)烈關(guān)注。
珠海銀隆原本是一家籍籍無名的公司，因格力電器停牌擬以130億元的代價(jià)收購其100％股權(quán)，聲名鵲起。有了董明珠和格力電器的介入，銀隆的身價(jià)暴漲。
但是，該收購方案最終因遭到格力電器中小股東們的反對而擱淺。董明珠執(zhí)掌下的格力電器多元化戰(zhàn)略也因此受到波折。珠海銀隆首次嘗試A股IPO市場之旅告敗。
不過，董明珠“相中”珠海銀隆之后，并沒有輕言放棄。
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在收購方案遭股東大會否決之后，2016年12月，董明珠以個(gè)人名義，并拉上了萬達(dá)的王健林、京東的劉強(qiáng)東等人，以及其他機(jī)構(gòu)，同珠海銀隆簽署增資協(xié)議，輸血30億元，獲得珠海銀隆22.388％的股權(quán)。
此次增資后，珠海銀隆的估值為134億元。董明珠持股比例為7.46％，位列珠海銀隆第五大股東。
此后不久，珠海銀隆再此進(jìn)行了增資，董明珠的持股比例增至17.46％，成為珠海銀隆第二大股東。
據(jù)珠海銀隆最新的股東結(jié)構(gòu)顯示，目前公司注冊資本11.03億元，股東數(shù)量為24位，陽光人壽、萬達(dá)集團(tuán)、巴士傳媒等在列。
珠海銀隆的前身是廣東銀通投資控股集團(tuán)有限公司，由魏銀倉在2004年注冊成立。魏銀倉在嘗試過多個(gè)領(lǐng)域的投資后，最后將目光投向了動(dòng)力電池上。
2010年，珠海銀隆耗資5750萬美元收購了在美國納斯達(dá)克上市公司的奧鈦納米科技有限公司53.6％的股權(quán)，獲得了鈦酸鋰電池技術(shù)和生產(chǎn)線。
不過，在當(dāng)前動(dòng)力電池領(lǐng)域，相對于三元材料等動(dòng)力電池技術(shù)，鈦酸鋰電池的技術(shù)路線在市場一直被謹(jǐn)慎看待。其主要缺點(diǎn)是能量密度低、體積大，難以達(dá)到國家新能源客車補(bǔ)貼的技術(shù)要求，因此推廣難度非常大。
極速“飆車”留隱患
今年以來，珠海銀隆不斷被曝出負(fù)面新聞。
5月份，有關(guān)銀隆新能源位于邯鄲武安的汽車產(chǎn)業(yè)園出現(xiàn)大面積停工、員工離職的情況，被輿論關(guān)注；
隨后，又有新聞稱，成都市銀隆新能源有限公司的整車廠在最近三四個(gè)月內(nèi)處于半停工狀態(tài)；
天津銀隆新能源有限公司總經(jīng)理高潮自曝，因資金預(yù)算和充電站基建等不足，天津銀隆目前有價(jià)值7億元的500輛新能源汽車在廠區(qū)積壓等。
而這些消息得以曝光的背后，是珠海銀隆近兩年來的急速對外擴(kuò)張。在2016年底得到董明珠、王健林、劉強(qiáng)東等大佬的第一次增資之后，高速擴(kuò)張隨即展開。
2016年12月，銀隆成都新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目開工，總投資100億元；
2017年1月，蘭州銀隆新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目簽約，前兩期計(jì)劃投資25億元；
2017年2月，銀隆與天津市政府簽署合作框架協(xié)議，建設(shè)新能源電池與汽車產(chǎn)業(yè)基地，一期投資70億元；
2017年5月，銀隆新能源南京基地開工，擬投資100億元；
2017年7月，銀隆與攀枝花簽署協(xié)議，布局新能源、新材料基地，項(xiàng)目投資不低于50億元，同月，銀隆收購南京客車制造廠框架協(xié)議簽約完成；
2017年8月，銀隆宣布在珠海建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園及全國總部，總投資195億元；同月，銀隆與洛陽簽署合作協(xié)議，銀隆將在洛陽新能源產(chǎn)業(yè)園，總投資150億元……
不到一年時(shí)間，珠海銀隆在蘭州、南京、天津、洛陽等多地共計(jì)簽署11個(gè)新建產(chǎn)業(yè)園區(qū)，其中7個(gè)在建，累計(jì)總耗資超過800億元。
急速擴(kuò)張，似乎給珠海銀隆帶來了賬面的成果。
查閱近年來珠海銀隆的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2014年-2016年，珠海銀隆的營收分別為2.48億元、38.62億元、78.98億元，凈利潤分別為-2.66億元、4.16億元、8.36億元。然而，該三年來，珠海銀隆申報(bào)的新能源補(bǔ)貼就分別達(dá)5550萬元、10.16億元、21.35億元。
今年4月，格力電器發(fā)布2017年年報(bào)披露，2017年，珠海銀隆實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.52億元，同比增長10.8％；實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.68億元，同比下滑了67.94％。
此外，2017年2月份，格力電器與珠海銀隆簽訂的不超過200億元關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，最終在格力電器的年報(bào)中顯示，沒有執(zhí)行任何金額的交易。
數(shù)據(jù)顯示，2017年一整年，珠海銀隆賣出不到7000輛新能源汽車。而珠海銀隆前任董事長魏銀倉此前曾公開表示，2017年銀隆的目的是3萬輛產(chǎn)能，銷售額300億。
事實(shí)上，珠海銀隆的危機(jī)信號在2017年就已經(jīng)開始出現(xiàn)，這可以從劇烈的人事變動(dòng)中看出端倪。
2017年11月，銀隆公司創(chuàng)始人、原董事長魏銀倉辭職，與魏銀倉是老搭檔的總裁孫國華兼任公司董事長。公司法人代表由魏銀倉變更為孫國華。
今年1月份，珠海銀隆又被曝光拖欠巨額供應(yīng)商貨款，并與珠海思齊電動(dòng)汽車設(shè)備公司“對簿公堂”。
3月底，珠海銀隆召開2018年第一次臨時(shí)董事會，才履職董事長近4個(gè)月的孫國華卸任公司董事長兼總裁一職，珠海銀隆的第五大股東普潤資本總經(jīng)理盧春泉任董事長，曾在格力任職的原銀隆副總裁賴信華擔(dān)任銀隆公司總裁。
4月4日，珠海銀隆的法人代表由孫國華變更為盧春泉。
半個(gè)月之后，即4月19日，珠海銀隆的法人代表又由盧春泉變更為賴信華。
董小姐的新難題
急速擴(kuò)張消耗了大量的資金，而珠海銀隆投建的項(xiàng)目卻不能及時(shí)帶來現(xiàn)金流，上市融資成為不二之選。然而，珠海銀隆在IPO路上緊急“拋錨”，留下了巨大的資金缺口，這也給已經(jīng)“上車”的董明珠帶來了新的難題。
“希望大家坐著格力造的車，打著格力的手機(jī)，控制家里的空調(diào)溫度，享受格力給你們帶來的美味佳肴?！倍髦榈摹霸燔噳簟痹缫褳槭廊怂?。
之所以“相中”珠海銀隆，董明珠也曾表示：“我投資了銀隆，不是因?yàn)楦窳κ召彶怀晒?，我就妥協(xié)了，而是因?yàn)槲铱春眠@個(gè)技術(shù)?！?/p>
性格剛烈的董明珠，有點(diǎn)“好賭”。她說：“我愿意拿我所有的資產(chǎn)投入到銀隆?！彼胍鲱嵏残缘氖虑?！
如果以當(dāng)時(shí)珠海銀隆增資擴(kuò)股后的估值134億元計(jì)算，董明珠持有17.46％股權(quán)需23.40億元。
不過，事后她還有一次表態(tài)也引發(fā)熱議：“我持股是迫于無奈，如果你想要我也可以給你。因?yàn)槲也蝗?，銀隆跟格力的關(guān)系就沒有了。那么多智能裝備公司，人家憑什么用你格力的?！?/p>
在馳援珠海銀隆近兩年多來，董明珠不僅以真金白銀投入，也經(jīng)常以個(gè)人名義為珠海銀隆站臺力挺，而在珠海銀隆“飆車”兩年后暴露出來的種種問題，或許讓董明珠有了“疲勞駕駛”的感覺。
不過，現(xiàn)年64歲的董明珠，仍然認(rèn)為自己現(xiàn)在“還很年輕”，“雖然我已經(jīng)60多歲，但是我的心像25歲一樣?！?/p>
董明珠依然有很多的夢想。在“造車夢”之外，她還有“手機(jī)夢”“芯片夢”。
6月4日晚間，格力電器發(fā)布公告，由于公司新一屆董事會、監(jiān)事會的董事、監(jiān)事候選人提名仍在進(jìn)行中，公司董事會、監(jiān)事會換屆選舉工作延期，公司董事會各專門委員會和高級管理人員任期相應(yīng)順延。
而今年5月31日，應(yīng)是格力電器董事長董明珠第二個(gè)任期的最后一天。
柯林斯的《從優(yōu)秀到卓越》曾復(fù)盤了諸多卓越企業(yè)跌宕起伏的成功歷程。歷史告訴我們，卓越企業(yè)，往往會經(jīng)歷慘敗，并從失敗中吸取教訓(xùn)，調(diào)整方向，走向真正成功。
珠海銀隆能否東山再起？董明珠如何來力挽狂瀾？時(shí)間是最好的裁判。
