注冊(cè)資本金一致，成立時(shí)間相近。比亞迪(002594.SZ)幾乎悄無(wú)聲息地完成了5家全資子公司在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的布局。

這5家子公司分別是弗迪電池有限公司(下稱弗迪電池)、弗迪視覺(jué)有限公司(下稱弗迪視覺(jué))、弗迪科技有限公司(下稱弗迪科技)、弗迪動(dòng)力有限公司(下稱弗迪動(dòng)力)、弗迪模具有限公司(下稱弗迪模具)。據(jù)了解，弗迪源于《詩(shī)經(jīng) 大雅 桑柔》維此良人，弗求弗迪一詞，寓意誠(chéng)實(shí)有信，踏實(shí)精進(jìn)。

也許是看到寧德時(shí)代(300750.SZ)通過(guò)運(yùn)用定增所募資金加大產(chǎn)量極速發(fā)展，比亞迪電池作為落后者，希望通過(guò)分拆子公司，利用獨(dú)立的弗迪系，在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域和寧德時(shí)代正面交鋒。

一場(chǎng)電池大戰(zhàn)的序幕已緩緩拉開(kāi)。

弗迪系各自分工

弗迪系中，最受關(guān)注的自然是以新能源汽車核心技術(shù)動(dòng)力鋰電池為重要業(yè)務(wù)方向的弗迪電池。根據(jù)天眼查顯示，弗迪系中最早成立的是弗迪電池，該公司成立于2019年五月五日，曾用名為眾迪鋰離子電池有限公司。其前身比亞迪鋰離子電池有限公司，早在1998年便已成立。該公司在電池領(lǐng)域具備100%自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)量力，產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)類3C電池、動(dòng)力鋰電池及儲(chǔ)能電池、梯次利用等領(lǐng)域。按照工信部公示的比亞迪漢申報(bào)內(nèi)容，漢搭載的比亞迪最新磷酸鐵鋰離子電池技術(shù)刀片電池便由弗迪電池全資子公司重慶弗迪鋰離子電池有限公司生產(chǎn)。

圖片來(lái)源：工信部官網(wǎng)、界面科技研究部　　弗迪視覺(jué)主營(yíng)業(yè)務(wù)方向?yàn)檐嚐?。公司成立?019年十二月二十七日，注冊(cè)資本1億元。公司專注于車用照明及信號(hào)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，特別是LED新一代半導(dǎo)體車用照明產(chǎn)品的研發(fā)與制造，在比亞迪業(yè)務(wù)中已開(kāi)發(fā)50余款車型共計(jì)600余款車燈及后視鏡。

弗迪科技重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠囯娮?。公司成立?019年十二月二十五日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，其在比亞迪汽車中負(fù)責(zé)汽車電子和底盤研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司突破和掌握了大量的汽車電子及底盤技術(shù)，擁有十大產(chǎn)品線，涵蓋乘用車、商用車、軌道交通三大領(lǐng)域，為比亞迪量產(chǎn)車型供應(yīng)產(chǎn)品總成多達(dá)170余種。

弗迪動(dòng)力重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠噭?dòng)力總成。公司成立于2019年十二月二十五日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，弗迪動(dòng)力重要負(fù)責(zé)比亞迪汽車動(dòng)力零部件研發(fā)，致力于汽車動(dòng)力總成及新能源汽車整體解決方案開(kāi)發(fā)，已有近17年相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

弗迪模具重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠嚹＞?。公司成立?019年十二月二十四日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，弗迪模具重要負(fù)責(zé)比亞迪汽車模具研發(fā)、制造。公司已有近20年相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，擁有一支強(qiáng)大的工程師團(tuán)隊(duì)，世界一流的數(shù)控加工設(shè)備及專業(yè)的汽車車身及零部件焊接生產(chǎn)線，持續(xù)多年通過(guò)國(guó)家高新技術(shù)公司認(rèn)定。

隨著5家弗迪公司的接連成立，比亞迪的開(kāi)放戰(zhàn)略將正式由1.0向2.0進(jìn)階，獨(dú)立的弗迪將擁有更多自主權(quán)。

弗迪電池應(yīng)戰(zhàn)寧德時(shí)代

在5家弗迪系公司中，弗迪電池的任務(wù)最重，其承載著比亞迪電池翻身的夙愿。

比亞迪動(dòng)力鋰電池從領(lǐng)先到被反超，僅僅六年。成立于2011年的寧德時(shí)代，在2016年時(shí)動(dòng)力鋰電池的出貨量為6.7GWh，相較比亞迪動(dòng)力鋰電池出貨量的8GWh，落后1.3GWh。2017年，隨著寧德時(shí)代堅(jiān)持走單體能量密度更高但技術(shù)難度更大的三元鋰離子電池路線，通過(guò)綁定諸多汽車廠商，合作發(fā)展，彎道超車了以自給自足為主，走技術(shù)難度相對(duì)較小同時(shí)單體能量密度更低的磷酸鐵鋰離子電池技術(shù)路線的比亞迪電池。截止至2019年底，寧德時(shí)代和比亞迪電池裝機(jī)量分別為32.91GWh和10.79GWh，二者之間差距越拉越大。2020年二月，比亞迪動(dòng)力鋰電池以0.08GWh的裝機(jī)量不但繼續(xù)落后于0.25GWh的寧德時(shí)代，還被0.2GWh的松下和0.083GWh的LG化學(xué)反超，掉落至第四名。步履維艱的比亞迪在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的變革迫在眉睫。對(duì)外合作，更大幅度將之前的閉關(guān)轉(zhuǎn)換為開(kāi)放是當(dāng)務(wù)之急。

圖片來(lái)源：公司通告、界面科技研究部　　為了縮小和寧德時(shí)代的差距，比亞迪必須走外供路線。2018年七月，比亞迪宣布和長(zhǎng)安汽車(10.030, 0.00, 0.00%)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方成立合資公司，至此邁出比亞迪動(dòng)力鋰電池外供的第一步。2019年七月，比亞迪和豐田就成立純電動(dòng)汽車的研發(fā)公司簽訂合資協(xié)議，雙方各出資50%。新公司將開(kāi)展純電動(dòng)汽車及該車輛所用平臺(tái)、零件的設(shè)計(jì)、研發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)。2020年三月，根據(jù)工信部公布的第330批新車申報(bào)通告披露，理想one也加入了比亞迪電池外供商的大名單。其中，理想one搭載的動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商西安眾迪鋰離子電池有限公司是比亞迪全資子公司。對(duì)此，理想方面表示該款汽車為理想的后續(xù)車型，處于技術(shù)研發(fā)階段，目前交付給客戶的產(chǎn)品均采用寧德時(shí)代電池。據(jù)悉，比亞迪也在與奧迪就采購(gòu)動(dòng)力鋰電池一事進(jìn)行商談，談判已經(jīng)進(jìn)入后期階段。雙方有可能就成立合資公司達(dá)成一致。圖片來(lái)源：工信部官網(wǎng)、界面科技研究部　　產(chǎn)量不足是比亞迪擴(kuò)張前進(jìn)的絆腳石。比亞迪動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)基地分布于惠州、深圳、青海和西安等5個(gè)地區(qū)。其中，深圳寶龍廠和惠州坑梓廠產(chǎn)量合計(jì)16GWh，青海西寧廠產(chǎn)量24GWh，合計(jì)產(chǎn)量為40Gwh。西安廠正在規(guī)劃中，按照已擬定的產(chǎn)量計(jì)劃，預(yù)計(jì)到今年底比亞迪動(dòng)力鋰電池年產(chǎn)量將達(dá)到60GWh。

比較老對(duì)手寧德時(shí)代現(xiàn)有及規(guī)劃產(chǎn)量，比亞迪的差距被越拉越大。目前，寧德時(shí)代共有六大生產(chǎn)基地，包括寧德章灣區(qū)(東橋/湖東/湖西)、寧德車?yán)餅?、溧?yáng)基地、四川和青?；?、德國(guó)廠，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)量超過(guò)200GWh。根據(jù)平安證券測(cè)算，截至2019年底，寧德時(shí)代已有產(chǎn)量近50GWh，其中寧德基地已有產(chǎn)量32GWh(規(guī)劃總產(chǎn)量64GWh)，溧陽(yáng)基地已有產(chǎn)量9GWh(規(guī)劃總產(chǎn)量34GWh)，青海基地已有產(chǎn)量6.5GWh。在現(xiàn)有產(chǎn)量上，寧德時(shí)代已經(jīng)領(lǐng)先比亞迪一個(gè)身位。與此同時(shí)，為了進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，寧德時(shí)代擬通過(guò)定增募資200億元和發(fā)行債券100億元，合計(jì)擬擴(kuò)大產(chǎn)量97GWh。如若產(chǎn)量擴(kuò)建項(xiàng)目完成，寧德時(shí)代產(chǎn)量將是比亞迪規(guī)劃產(chǎn)量的2.5倍，這應(yīng)該是比亞迪不愿看到的。

弗迪電池的意義

弗迪電池是比亞迪旗下的寧德時(shí)代。

比亞迪運(yùn)用更加獨(dú)立的子品牌弗迪去打通汽車產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)核心零部件業(yè)務(wù)。正如1992年，通用拆分出德?tīng)柛?，以此希望借助拆分獲得更有競(jìng)爭(zhēng)力的零部件，而同時(shí)德?tīng)柛Ｒ部梢蚤_(kāi)發(fā)更多外部客戶。比亞迪成立子公司，意欲為相關(guān)核心零部件子公司未來(lái)更好的和其他第三方合作做鋪墊。具體來(lái)看，當(dāng)外部客戶和比亞迪合作時(shí)，假如采購(gòu)冠以比亞迪名頭的動(dòng)力鋰電池，相當(dāng)于給比亞迪免費(fèi)做廣告。同時(shí)，也會(huì)擔(dān)心產(chǎn)品質(zhì)量是否和原廠比亞迪一致。當(dāng)子公司獨(dú)立出來(lái)后，這些顧慮便會(huì)消除。

大規(guī)?；a(chǎn)有助于實(shí)現(xiàn)降本增效。關(guān)于比亞迪而言，僅僅依靠自身需求，始終有瓶頸。而通過(guò)對(duì)外部供給，擴(kuò)大化生產(chǎn)則可以有效提升產(chǎn)量，降低平均成本。由于比亞迪沒(méi)有披露其電池業(yè)務(wù)的具體數(shù)據(jù)，我們以業(yè)務(wù)相似的寧德時(shí)代為例。2015年至2018年，寧德時(shí)代動(dòng)力鋰電池平均成本逐年下降，由期初的1.33元/Wh下降至0.76元/Wh，下降比例為42.86%。對(duì)應(yīng)寧德時(shí)代裝機(jī)量也由2016年的6.7GWh上升至2018年的23.43GWh。

圖片來(lái)源：公司通告、界面科技研究部　　上市以構(gòu)建比亞迪王國(guó)是最終目的。事實(shí)上，比亞迪將其電池業(yè)務(wù)剝離上市的計(jì)劃早在2018年就已經(jīng)著手準(zhǔn)備了。2018年年底，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在接受媒體采訪時(shí)曾透露，比亞迪計(jì)劃在2022年前將旗下電池業(yè)務(wù)拆分出去獨(dú)立上市，以籌集資金進(jìn)行發(fā)展。