今年成為燃料電池領(lǐng)域股價上漲的“領(lǐng)頭羊”美錦能源，背后其實也與巴拉德的技術(shù)影響力有關(guān)。今年1月，美錦能源發(fā)布公告稱，公司司持股45%的參股公司廣州鴻錦投資有限公司與相關(guān)方簽訂增資協(xié)議，向氫燃料電池膜電極生產(chǎn)企業(yè)鴻基創(chuàng)能科技(廣州)有限公司增資1.02億元。本次增資完成后，廣州鴻錦持有鴻基創(chuàng)能51%股份。

鴻錦投資什么來頭？資料顯示，它是致力于氫燃料電池核心部件膜電極的生產(chǎn)企業(yè)。更值得一提的是，它的首席技術(shù)官系加拿大國家工程院院士、世界頂尖燃料電池專家葉思宇，也是巴拉德公司的首席科學家。有了巴拉德的技術(shù)高管的加持，美錦能源在燃料電池行業(yè)一時名聲大噪。

另外還有道氏技術(shù)，因為其投資伙伴馬東生及國鴻氫能，也位列巴拉德概念股。3月17日，道氏技術(shù)（300409）發(fā)布公告稱，公司與重塑科技及自然人馬東生擬共同出資設(shè)立廣東道氏云杉氫能源科技有限公司（最終名稱以工商行政管理部門登記注冊為準），從事氫燃料電池膜電極（MEA）等材料的研制和銷售。

馬東生是國鴻氫能的董事長和創(chuàng)始人，業(yè)內(nèi)評價他“在氫能源領(lǐng)域具有強大的整合能力”。2016年，國鴻氫能曾與巴拉德簽署合作協(xié)議，雙方共同成立合資公司。其中，巴拉德控股10%，國鴻氫能控股90%。不過，2018年巴拉德曾抱怨，該公司業(yè)績下降是由于第三季度面向國鴻巴拉德的膜電極銷量大幅減少，遠低于預(yù)期。而國鴻氫能卻對外表示，“公司的燃料電池訂單正在快速增長，今年為多家主機廠配套了多款氫燃料電池大巴和物流車，并進入推薦目錄?！?br/>
或投資，或拉來技術(shù)帶頭人合作，A股公司集體“圍攻”昔日以巴拉德占據(jù)主要優(yōu)勢的電池電推技術(shù)這個環(huán)節(jié)，雖然目前成效還未特別顯現(xiàn)，但至少巴拉德系的A股公司迅速占位，也明顯增厚了國產(chǎn)燃料電池產(chǎn)業(yè)的力量。

還有一個派系，是國內(nèi)一些科研院所、高校與企業(yè)結(jié)合組建的“學院派”。當前，最為突出的兩個代表，是新源動力和武漢理工。近期大熱的長城電工、南都電源，就是參股了新源動力。

資料顯示，新源動力是中國第一家致力于燃料電池產(chǎn)業(yè)化的股份制企業(yè)，擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)專利技術(shù)。自成立以來，即承擔國家科技部“863”計劃重大專項——車用燃料電池發(fā)動機研制課題，完成的各項技術(shù)指標國內(nèi)領(lǐng)先，部分關(guān)鍵技術(shù)已達到國際一流水平，并以此為基礎(chǔ)在燃料電池發(fā)動機技術(shù)領(lǐng)域取得了多項創(chuàng)新成果。

武漢理工也是因為擁有膜電極生產(chǎn)線而成為國產(chǎn)膜電極板塊的新興力量。A股公司中，雄韜股份與武漢理工有著較為密切的合作。2018年7月25日，雄韜股份委托武漢理工大學開發(fā)的“62kW金屬雙極板燃料電池電堆”項目第一階段的工作已經(jīng)進行了項目驗收。

值得一提的是，雄韜股份是目前氫能源布局比較完善的公司之一。這個昔日中國最大的出口工業(yè)用鉛酸蓄電池企業(yè)，從2016年開始，大規(guī)模進軍燃料電池。先是斥資2500萬元獲得北京氫璞創(chuàng)能科技21.74%的股份，后與清華大學深圳研究生院簽署協(xié)議在燃料電池領(lǐng)域展開合作，再設(shè)立全資子公司深圳市氫雄燃料電池有限公司，直至2017年9月，正式宣布將燃料電池作為發(fā)展戰(zhàn)略。

雄韜股份董事長張華農(nóng)曾對證券時報記者表示，氫燃料電池是電池類的終極產(chǎn)品，鋰電池將逐漸被氫電池取代，就像鉛酸電池被鋰電池取代一樣。當前，雄韜股份已在武漢、山西大同等地建立了氫能產(chǎn)業(yè)園。公司今年3月份在全景網(wǎng)投資者關(guān)系互動平臺上表示，目前共有四款搭載雄韜燃料電池的車型上榜了工信部的《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》。

業(yè)績未動股價先飛

“其實燃料汽車每年都會有政策出臺，也每年都漲一波，但是今年的范圍廣、規(guī)模大，聲勢也很浩大?！鄙钲谝患彝顿Y公司總監(jiān)對證券時報記者表示，他認為，這一方面與消息面上利好比較多有關(guān)，另一方面，相關(guān)上市公司在燃料電池上的業(yè)績并未釋放。

在萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計的40余家燃料電池概念股中，今年的股價全部上漲。截至4月18日收盤，今年以來15家公司的股價漲幅超過100%，32家公司股價上漲超過50%。

而從2018年的業(yè)績來看卻并不盡如人意。有12家公司2018年的營收和凈利潤同比雙雙下降，20家公司2018年的利潤同比下滑。此外，德威新材、厚普股份、大洋電機等幾家漲幅較大的公司，去年為虧損狀態(tài)。

此次股價上漲中，還可看到游資炒作的身影。今年領(lǐng)漲的美錦能源4月以來就有8次登陸龍虎榜。其中，每次都可看到西藏東方財富證券拉薩團結(jié)路第二營業(yè)部的身影，最新的4月18日大幅買入1.03億元，賣出9806萬元。另外，國泰君安上海江蘇路營業(yè)部等知名游資也5次買入或者賣出。

從消息面看，近一個月氫燃料電池汽車行業(yè)利好政策不斷。如3月15日，《政府工作報告》（修訂版）補充了“推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”等內(nèi)容。同時，發(fā)改委在《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》（修訂版）中也相應(yīng)增加了“加強城市停車場和新能源汽車充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”內(nèi)容。國家層面重視氫燃料電池汽車的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。3月26日，財政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，提出地方補貼需支持加氫基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運營服務(wù)。4月8日，發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年征求意見稿）》，氫能及燃料電池五項均屬鼓勵類。上海、浙江等地也發(fā)布了地方性政策大力鼓勵燃料電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

而從燃料電池銷售市場看也是進展神速。4月12日中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份燃料電池汽車產(chǎn)銷均完成86輛，比上年同期增長42倍。整個第一季度，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成278輛和273輛，比上年同期分別增長7.2倍和135.5倍。

行業(yè)普遍認為，燃料電池正處于商業(yè)化的初步階段。當前燃料電池車要實現(xiàn)商業(yè)化，要闖“三道關(guān)”：價格關(guān)、技術(shù)關(guān)、配套關(guān)。

“買一輛大巴至少也要70、80萬，還需配套建加氫站。而且加氫站的選址要非常慎重，對安全性要求高。所以要說替換氫燃料車，目前我們是沒有考慮的?！鄙钲谀彻患瘓F一名負責人對記者表示，由于氫電池車產(chǎn)業(yè)不成熟，除非是走政府采購，否則以目前個人購買，會因為成本太高的原因而放棄。

研究數(shù)據(jù)顯示，目前燃料電池系統(tǒng)從年產(chǎn)1000套增加至年產(chǎn)50萬套時，每千瓦的成本從179美元下降至45美元。隨著規(guī)模提高和技術(shù)的發(fā)展，燃料電池成本有較大的下降空間。但這需要先期形成大規(guī)模應(yīng)用。

在技術(shù)關(guān)方面，當前中國企業(yè)在一些關(guān)鍵材料技術(shù)上，與國外仍有一定的差距。

以催化劑為例。催化劑作為燃料電池核心材料，其綜合性能與國產(chǎn)化直接關(guān)系到中國燃料電池技術(shù)的核心競爭力及其產(chǎn)業(yè)化前景。但相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)一直掌握在西方少數(shù)發(fā)達國家手中，催化劑核心材料長期依賴進口的高成本現(xiàn)狀，制約了中國氫能產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展。2018年，有消息稱，清華大學氫燃料電池實驗室與武漢一家科技公司的聯(lián)合研發(fā)團隊攻克，不過目前，催化劑供應(yīng)廠商仍以外國的為主，國內(nèi)的企業(yè)對燃料電池催化劑則仍處于研發(fā)階段。

而產(chǎn)業(yè)配套亟待完善也是影響了燃料電池快速推廣的另外一個核心原因。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，中國運營的加氫站與德國、美國、日本均差距較大。2018年國內(nèi)開工建設(shè)的加氫站有23座，規(guī)劃加氫站44座。預(yù)計到2020年，中國將建設(shè)100座加氫站，到2025年增加至350座，至2030年增加至1000座。

值得一提的是，國家已出臺了各種政策大力支持燃料電池的發(fā)展，如針對燃料電池車提出了“十城千輛”的計劃。招商證券認為，后續(xù)燃料電池車給予的政策支持力度將更強。部分企業(yè)加速在燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的布局，國家的扶持政策將利好在燃料電池布局領(lǐng)先的企業(yè)。

國金證券張帥認為，加氫站是燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，目前有大型公共加氫站和小型自制氫加氫站兩種方案。加氫站及關(guān)鍵設(shè)備、加氫站運營、氫氣都將成為巨大的市場。短期來看，加氫設(shè)備機會更大，長期來看，氫氣市場規(guī)模驚人，有望達到萬億的規(guī)模。