作為A股第三只上市的獨(dú)角獸，也是創(chuàng)業(yè)板首家獨(dú)角獸公司，CATL（300750）在六月十一日正式登陸A股。數(shù)據(jù)顯示，CATL2017年動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)銷(xiāo)量已經(jīng)躍居動(dòng)力鋰電池行業(yè)全球第一。部分券商研報(bào)分析認(rèn)為，隨著CATL上市，公司募投項(xiàng)目實(shí)行后產(chǎn)量將獲得擴(kuò)張，屆時(shí)，公司市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提高，鋰電巨頭地位亦將愈發(fā)穩(wěn)固。

創(chuàng)業(yè)板首只獨(dú)角獸來(lái)襲

深交所官網(wǎng)六月七日晚間披露通告，宣布了CATL于2018年六月十一日在創(chuàng)業(yè)板上市的消息。

回溯CATL的上市之路，進(jìn)程堪稱(chēng)"神速"。資料顯示，CATL于去年十一月三日申報(bào)IPO材料，三月十二日進(jìn)行預(yù)披露更新，四月四日順利過(guò)會(huì)。從預(yù)披露更新到順利過(guò)會(huì)，歷時(shí)僅24天，刷新了之前富士康36天"閃電"過(guò)會(huì)的紀(jì)錄。

數(shù)據(jù)顯示，CATL股份總數(shù)為21.72億股，其中首次公開(kāi)發(fā)行的2.17億股股票自上市之日起開(kāi)始上市交易，發(fā)行價(jià)25.14元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍，和CATL主營(yíng)業(yè)務(wù)比較接近的可比上市公司2017年平均靜態(tài)市盈率為44.05倍。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至六月十日，今年以來(lái)共有55只新股上市，除去尚未開(kāi)板的4只新股，51只新股上市后平均"一"字漲停板天數(shù)約為7.65個(gè)，其中"一"字漲停板天數(shù)超過(guò)10個(gè)的有15家。

以CATL上市后持續(xù)走出7個(gè)漲停板來(lái)計(jì)算，公司市值將達(dá)到1393億元，當(dāng)日漲停價(jià)約為64.13元/股，中一簽的收益約為1.95萬(wàn)元。截至六月十日，創(chuàng)業(yè)板市值排名第一的溫氏股份總市值為1243億元，而粗略計(jì)算，若CATL上市后收獲6個(gè)漲停，公司總市值將達(dá)到1266億元，一舉占據(jù)創(chuàng)業(yè)板市值排行榜榜首席位，成為創(chuàng)業(yè)板市值新"一哥"。

恒投證券在研報(bào)中分析認(rèn)為，CATL所在行業(yè)為電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，截至2018年五月二十五日，最近一個(gè)月平均市盈率為24.99倍，結(jié)合目前市場(chǎng)狀況，預(yù)計(jì)上市初期壓力位70-80元。而財(cái)通證券則在研報(bào)中表示，公司所處新能源行業(yè)高速上升，公司產(chǎn)品是新能源車(chē)核心部件，考慮公司的龍頭地位和動(dòng)力鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改善，以及新股溢價(jià)因素，2018年給予公司50倍估值，合理估計(jì)103元，合理市值為2015億元。

登頂全球動(dòng)力鋰電池NO.1

資料顯示，CATL成立于2011年十二月，是一家動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)供應(yīng)商，重要產(chǎn)品包括動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料。根據(jù)招股書(shū)顯示，公司2017年動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)銷(xiāo)量11.84GWh，首次超越松下成為動(dòng)力鋰電池行業(yè)全球第一。

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財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，作為電池巨頭的CATL，最近三年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)處于快速上升的狀態(tài)。2015-2017年，CATL營(yíng)業(yè)收入分別約為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合上升率達(dá)87.26%；凈利潤(rùn)分別約為9.51億元、29.18億元和41.94億元，年均復(fù)合上升率高達(dá)110.05%。

從產(chǎn)品構(gòu)成上來(lái)看，動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)銷(xiāo)售是CATL的重要收入來(lái)源。2015-2017年，公司動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)銷(xiāo)售收入分別約為49.81億元、139.76億元和166.57億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

中信證券在此前公布的研報(bào)中指出，受益新能源汽車(chē)行業(yè)爆發(fā)，CATL業(yè)績(jī)維持高上升。2015-2017年，CATL動(dòng)力鋰電池出貨量分別為2.19/6.8/11.84GWh，持續(xù)三年在全球動(dòng)力鋰電池公司中排名前三。2017年，公司動(dòng)力鋰電池出貨量超過(guò)松下，居全球第一。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著產(chǎn)量擴(kuò)張，公司的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提高，將帶動(dòng)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈（包括上游四大材料：正極、負(fù)極、隔膜和電解液，以及鋰電設(shè)備）相關(guān)公司快速發(fā)展。

據(jù)悉，截至2017年底工信部公布的12批新能源車(chē)型目錄共3200余款車(chē)型中，CATL動(dòng)力鋰電池配套車(chē)型達(dá)500余款，占比約16%，是配套車(chē)型最多的動(dòng)力鋰電池廠商。

有望引領(lǐng)行業(yè)變革

華創(chuàng)證券研報(bào)分析認(rèn)為，CATL是動(dòng)力鋰電池領(lǐng)軍公司，公司上市有望引領(lǐng)動(dòng)力鋰電池行業(yè)變革和動(dòng)力鋰電池公司審美觀的變化。

"從去年下半年起新能源乘用車(chē)在新能源汽車(chē)推廣目錄中的車(chē)型占比顯著提升，動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)公司也將從商用車(chē)市場(chǎng)走向乘用車(chē)市場(chǎng)。CATL的動(dòng)力鋰電池已配套國(guó)內(nèi)主流車(chē)企以及造車(chē)新勢(shì)力多款重磅乘用車(chē)車(chē)型，電池銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將持續(xù)爆發(fā)。"華創(chuàng)證券在研報(bào)中如是表示。

根據(jù)招股書(shū)顯示，CATL擬募資約53.52億元，加大鋰電池業(yè)務(wù)布局。募集資金重要用于湖西鋰離子動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)基地和動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)。其中湖西鋰電子動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目將建成24條生產(chǎn)線，共計(jì)產(chǎn)量24GWh動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品，總投資達(dá)98.6億元，預(yù)計(jì)2021年達(dá)產(chǎn)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，CATL在動(dòng)力鋰電池一超格局已經(jīng)奠定。動(dòng)力鋰電池規(guī)模效應(yīng)明顯，政策趨嚴(yán)加速市場(chǎng)向優(yōu)勢(shì)公司集中。公司已實(shí)現(xiàn)技術(shù)和成本的雙重領(lǐng)先，將穩(wěn)固占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。華金證券亦認(rèn)為，CATL不斷地加大鋰電池業(yè)務(wù)的布局，鋰電巨頭的地位愈發(fā)穩(wěn)固。

新時(shí)代證券也在研報(bào)中分析指出，CATL2017年以11.8GWh銷(xiāo)量位居全球第一，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)到27%，2018年已簽下44家整車(chē)廠動(dòng)力鋰電池訂單，包括寶馬、奔馳、大眾等國(guó)外主機(jī)廠在華合資品牌。隨著CATL上市融資完成，其新一輪的擴(kuò)產(chǎn)和設(shè)備招標(biāo)有望落地，或?qū)?dòng)其他電池公司加速產(chǎn)量擴(kuò)建，促進(jìn)鋰電設(shè)備和電池材料需求上升。